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【热点研报】“国九条”时隔十年再升级;金价异动,A股再现“煤飞色舞”;“五一”假期机票预订量飙升_中证网

中证金牛座

  1、新“国九条”发布

  主要逻辑:资本市场“国九条”时隔十年再升级

  据新华社,日前,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后,时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。其中,九大看点值得关注:资本市场高质量发展要坚持“五个必须”;发行上市制度迭代升级;制定上市公司市值管理指引;健全退市过程中投资者赔偿救济机制;完善证券基金行业薪酬管理制度;加强战略性力量储备和稳定机制建设;优化保险资金权益投资政策环境;促进新质生产力发展;资本市场法治建设有望提速。

  平安证券:复盘过往两次资本市场“国九条”的出台,均是在国内经济转型发展的关键时期,本次“国九条”的出台重在推动资本市场高质量发展,是当前国内经济社会高质量发展的重要一环,充分体现了当前高层对于资本市场工作的高度重视,配套政策已经在IPO、退市、上市公司持续监管(分红/减持/市值管理)、加强中介机构监管等方面落地。

  展望后续,长期改革发展之下,资本市场回报率有望长期提升。结构上,中长期建议关注三条主线:一是受益于分红改革及稳定回报的红利策略,关注分红水平占优(煤炭/银行/石油石化)或分红有提升空间的板块和企业;二是受益于提升上市公司质量政策下,经营稳健且良好治理的上市公司大盘白马;三是联动新质生产力发展,受益于可期成长性发展的数字经济TMT、先进制造以及生物医药。

  华金证券:科技成长、高股息、国企改革、次新、券商等板块绩优股可能受益。(1)历史经验上,两次“国九条”发布后5日内券商、周期等板块表现较强,30日内TMT等成长行业表现偏强。当前来看,短期TMT、电力设备及新能源、周期等新质生产力相关的行业可能受益。(2)科技成长、高股息、国企改革、次新、券商等板块绩优股可能受益。首先,加大退市力度和强化分红,对绩优股有利。其次,政策具体导向的行业看,一是加大对突破关键核心技术企业的股债融资支持下,TMT等科技成长可能受益;二是强化分红可能对高股息板块有利;三是推动央国企改革下,低估值国企可能受益;四是风险偏好上升和大力推动中长期资金入市下,券商可能受益。

  2、煤炭、有色金属

  主要逻辑:“煤飞色舞”行情再现

  Wind数据显示,上周(4月8日-12日),申万一级行业中,公用事业、煤炭、有色金属领涨,涨幅分别为2.26%、1.86%、1.56%。此外,上周,国内规模最大的黄金ETF华安黄金易ETF规模已突破200亿元;现货黄金一度触及2431.52美元/盎司的纪录高位,随后下跌。

  申万宏源:煤炭和优质白酒现阶段的逻辑有很强的相似性。煤价调整阶段,煤炭股的表现弱于有色和石油;优质白酒批价快速调整,社会库存的担忧发酵。未来估值提升的契机,就是需求侧回落告一段落,中长期基本面中枢的预期重新稳固。

  重点关注:稳态高股息(电力、煤炭、中药、运营商)中期将受益于分红比例进一步提升和无风险利率继续回落;正在基于高股息模型重估的方向,供给收缩的周期(有色和石油)股价已在趋势中;消费高股息的关注度正在提升(家电,食品乳品、服装家纺)。

  民生证券:(1)工业金属(铜、铝等):美国通胀数据超预期,国内“以旧换新”利好政策提振商品价格。重点关注:洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。(2)能源金属(锂、钴、镍等):供给扰动逐步消退,补库需求维持增势下短期价格或维持震荡。重点关注:藏格矿业、永兴材料、华友钴业、中矿资源。(3)贵金属(金、银等):美国通胀数据打压降息预期,但黄金价格依旧坚挺上行。短期地缘紧张局势催生避险需求,中长期来看全球各国央行资产配置中黄金的地位不断上升,央行购金量持续增加,继续坚定看好未来金价上涨,同时,当下要重视白银的投资机会,金银比修复+PMI上行将共振,白银价格弹性空间大。重点关注:银泰黄金、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金。

  3、旅游、消费

  主要逻辑:“五一”假期将至,国内、国际机票的预订量呈现直线上升态势

  根据国务院办公厅通知,2024年劳动节放假安排为:5月1日(星期三)至5月5日(星期日)放假调休,共5天。4月28日(星期日)、5月11日(星期六)上班。

  据央视网,2024年“五一”假期机票预订启动早,假期首日的一些热门航线,如北京—成都、上海—昆明等部分航班已升至全价,上海—大理、北京—大理等航线的部分经济舱也已经售罄。此外,“五一”假期出入境航线机票目前预订量已超56万,比上一周增长近40%。

  上海证券:假日经济升温,关注旺季催化。假期出行热度持续的确定性明确,新兴文旅目的地的涌现与旅游产品供给增加有望刺激全年旅游需求释放,旅游市场将进一步修复,建议关注出行链相关企业,有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。酒店板块建议关注华住集团-S;餐饮板块建议关注海底捞;旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山;免税板块建议关注中国中免;专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际;潮流零售板块建议关注名创优品。

  中泰证券:“五一”假期出行预定上升,航空机场等经营改善持续可期。在一季度行业经营情况持续改善、“五一”假期量价齐升情况有望再现的背景下,中长期看行业基本面向好趋势不改。随着国际市场恢复,国内市场供需格局改善,叠加票价市场化改革利好,航空公司有望迎来业绩触底反弹带来的β行情,建议把握投资机会。此外,机场将受益于航空需求的复苏,航空收入和非航收入都将明显改善。关注:吉祥航空、春秋航空、中国国航、中国东航、南方航空、上海机场、华夏航空、白云机场、中信海直等。

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